2014年5月22日 星期四

看陳江挺「炒股的智慧」的感悟 - 輸家的性格(五)



陳江挺「炒股的智慧」的感悟 - 輸家的性格()




剛重看「有關投資與人生最重要的事」,也首次看「炒股的智慧」。有些感悟。

兩個作者,都是高手。高手的特長,是極能化繁爲簡,看起來,投資就是那麼簡單的一回事。只是你看完了,落場,想把裏面的東西應用,下場多是極其悲慘。

譬如話,陳江挺關於何時買股票,何時賣股票那些招式,看起來很易用,但如果沒有充足的經驗,很易會犯以下的錯誤:


  • 用短的日線圖,而不是長達年計的周線圖
  • 無法判定市場的方向
  • 無法判定所謂的危險信號
  • 根本不明白何謂合適的注碼? 買5%本錢,算不算?
  • 只能跟從何時買,但無法執行止蝕
  • 不懂得訂止蝕位,一是太近,就像騰訊訂3%斬,就算升十個開,都唔關事。太近,不停震走,慢慢就意志消沉
  • 震走了,沒辦法說服自己重新進場
  • 有盈利在手,心理就變得自大,危險信號當成是加注良機。


他們寫的道理,都是大道,完全沒有騙人,只是從看書,到應用,到改良,到坐收成果,是極其漫長和痛苦的過程。爲什麼到不了彼岸?

你真的能參悟那些「簡」,一定要經過「」的階段。了解到什麼有用,什麼無用,什麼適合自己,什麼不適合自己,然後願意放棄無用和不適合自己的,剩下來的,才有點希望workable。只是放下這關,太過難。

換句話說,假設有一百個elements,原來4,10,36,49,99加起來,就是最有用和適合自己的combination達到大巧若拙的境界。但要把剩下95elements放棄,最難。另一個問題,是4,10,36,49,99只適合我,你是適合6,45, 49, 72,99這個combination的,那你死命把我的combination去模仿和應用,是越努力越PK

一慘是100elements也不夠,多找五十個,然後一個有150elements的系統,複雜到無一百五十招招,洋洋大觀,每招看來言之成理,究竟今日該用第一招或是第三十招呢? 例如近日恆指反彈,究竟應該博長路繼續?或是從宏觀大勢出發,判斷大陸經濟一定出事,等候機會沽空?還是看其他新興市場,博人升,我又升?或是見日元強勁,risk on,預備做淡? 或是基金現金水平多,博一挾被逼補貨?這樣子去分析,看似理性,其實是隱性的憑喜好下注。

最慘是讓「應跌唔跌」這種「主觀概念」,在腦海中生根「應跌唔跌」看似極其有理,只是何謂「應跌」,其實是無準則,你話應跌,就係應跌,又是隱性的憑喜好下注。

另一種有毒概念是「長路、單跳」是的市場不是長路,就是單跳,不過幾時路,幾時跳,永遠事後才會知。這其實跟你說,賭大小,不是大,就是小(偶爾圍),這根本連預測都不是,怪的是很多人很受落(包括以前的自己)。

貌似理性,但實際是憑喜好下注的決策過程,結果是因爲憑喜好、感覺出手,沒辦法分析系統缺點和改良。例如用前面的例子,很可能永遠都是低位沽國指(「理由判斷大陸經濟一定出事),高位長期持有那些內银、保險、券商,兩頭進貢(「理由博長路繼續、基金一挾被逼補貨)。但真正輸錢的理由,是自己的性格屬於人肉RSI,市升看好,市跌做淡!

其實,簡簡單單,本地指數,長期只造淡,不做好;升破十天線,就算好想做淡,也不做淡,已經可以避免這種左一巴,右一巴,兩頭進貢的傻事。兩個elements造成的法則,簡單但實用。放下另外的148elements,太過違反人性。

還未計以下的心魔:


  • 忍手唔賭,難。
  • 不容許市況影響觀點,做人肉RSI,難。
  • 遵守規則,而不是憑感覺交易,難。
  • 承認自己憑感覺和喜好下注,難。
  • 明明識得好多招,把大部分的招數掃入垃圾筒,難。


我的「偏見」,是投機基本是100%心理,跟選股無太大關係,這篇也許可以作爲一個短的注腳。也希望解釋到輸家的性格,緣何包含了最討厭有既定法則的系統,最喜歡自主決定,雖然過去N年來,自主決定的成績都是慘不忍睹


奪命金。Life without principle
 







 

吳瑞麟
http://investhof.blogspot.hk
聯絡電郵:lifeislonggamma@gmail.com

2014年5月9日 星期五

【信報】輸家的性格(四)



輸家的性格(四)



5年前你問我,如何藉交易致富,會答你:「90%選股,10%心理。」今日再問,答曰:「100%心理,跟選股無關。」

「癡線!」定必暗罵如此。但請容我一問:過去大半年,金山(3888)、騰訊(700)、賭業股,基本上是三歲到八十都識得買,但閣下現時身家,比年初若何?基金今年輸一成以上的,比比皆是,何解?

炒了15年股票,透過不斷觀察基金經理操作,我想我能解釋「股王全買過,埋單要輸錢」的怪象。我認為,年復一年,由「先贏三粒」,變成「倒輸五粒」,皆因很多人炒股票,求的是贏面子,而不是贏錢──輸贏無所謂,最緊要攞威!

炒股票最得意之處,是輸錢的理由,皆是老生常談。每當把盈利輸凸後,基金經理都會寫「懺悔文」,檢討上一浪戰敗之因。如果你心水清,會發現諸般「檢討」,基本跟前1年前,甚至10年前某個跌浪,如出一轍:1. 高位沒有增持現金或轉入防守股;2. 大注買民企「股王」,被傳造假數後抬出場;3. 明明做過統計,自海嘯後買新股長揸,輸錢的機率超過八成,但總會無厘頭地,滿倉新股,每隻輸三至五成落樓;4. 低流通性的股份,一旦看錯,市況扭轉時,欲走無從,贏的都是紙上富貴,無法折現,但總會在升市末期,大舉進駐,乖乖地自進死地;5. 明明個股是「長路」下跌,但卻死命撈底加注,英氣地高呼「市場不理性,我先識睇」,到倉位瘋狂出血,超出心理極限,被逼在市場極度驚慌時,賤價清倉,再反手沽空被挾到噴血。

換句話說,想在一個大升浪後保住勝果,應強制增持現金、避開民企新股、新股只短炒不長揸、雞犬皆升時逐步撤出「貨乾股」,以及「溝上唔溝落」。為何理性知道,卻總是鬼迷心竅錯重蹈?關鍵是上述的行為,利贏錢,卻無面。欲求贏面,必好行險。

如果人心底最渴求,是受別人崇拜,希望有人不斷地讚自己叻、英明,一旦手風極順,有盈利打底後,交易的模式會忽然大變。穩打穩扎、悶聲贏大錢的打法會被揚棄,繼而化身「吳剛師傅」:心口碎大石、手插熱鐵砂、空口飲滾油,出位、高風險、收視至上,務求透過快、狠、險、博、膽,去突出個人形象,獲取別人崇拜。「貨乾股」、新股,動輒急爆升五成,推過兩隻,萬人膜拜,怎不會沉迷?逆市怒博反彈,盡顯膽識如張飛、計謀勝孔明,力退熊軍30萬,豈容止蝕避風頭?



神級交易員Ed Seykota名言:「不論勝敗,交易總能使人滿足。」人持續輸錢,很可能是為了滿足贏面的心理,而犧牲利潤。只要有自毀心理如此,縱選中百隻騰訊,盈利也難剩分毫。畢竟,買老恒和( 2226)輸五成,總比騰訊升一倍快得多。






吳瑞麟
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(原載於信報2014年5月7日)