【信報】輸家的性格(四)

輸家的性格(四)

5年前你問我，如何藉交易致富，會答你：「90%選股，10%心理。」今日再問，答曰：「100%心理，跟選股無關。」

「癡線！」定必暗罵如此。但請容我一問：過去大半年，金山（3888）、騰訊（700）、賭業股，基本上是三歲到八十都識得買，但閣下現時身家，比年初若何？基金今年輸一成以上的，比比皆是，何解？

炒了15年股票，透過不斷觀察基金經理操作，我想我能解釋「股王全買過，埋單要輸錢」的怪象。我認為，年復一年，由「先贏三粒」，變成「倒輸五粒」，皆因很多人炒股票，求的是贏面子，而不是贏錢──輸贏無所謂，最緊要攞威！

炒股票最得意之處，是輸錢的理由，皆是老生常談。每當把盈利輸凸後，基金經理都會寫「懺悔文」，檢討上一浪戰敗之因。如果你心水清，會發現諸般「檢討」，基本跟前1年前，甚至10年前某個跌浪，如出一轍：1. 高位沒有增持現金或轉入防守股；2. 大注買民企「股王」，被傳造假數後抬出場；3. 明明做過統計，自海嘯後買新股長揸，輸錢的機率超過八成，但總會無厘頭地，滿倉新股，每隻輸三至五成落樓；4. 低流通性的股份，一旦看錯，市況扭轉時，欲走無從，贏的都是紙上富貴，無法折現，但總會在升市末期，大舉進駐，乖乖地自進死地；5. 明明個股是「長路」下跌，但卻死命撈底加注，英氣地高呼「市場不理性，我先識睇」，到倉位瘋狂出血，超出心理極限，被逼在市場極度驚慌時，賤價清倉，再反手沽空被挾到噴血。

換句話說，想在一個大升浪後保住勝果，應強制增持現金、避開民企新股、新股只短炒不長揸、雞犬皆升時逐步撤出「貨乾股」，以及「溝上唔溝落」。為何理性知道，卻總是鬼迷心竅錯重蹈？關鍵是上述的行為，利贏錢，卻無面。欲求贏面，必好行險。

如果人心底最渴求，是受別人崇拜，希望有人不斷地讚自己叻、英明，一旦手風極順，有盈利打底後，交易的模式會忽然大變。穩打穩扎、悶聲贏大錢的打法會被揚棄，繼而化身「吳剛師傅」：心口碎大石、手插熱鐵砂、空口飲滾油，出位、高風險、收視至上，務求透過快、狠、險、博、膽，去突出個人形象，獲取別人崇拜。「貨乾股」、新股，動輒急爆升五成，推過兩隻，萬人膜拜，怎不會沉迷？逆市怒博反彈，盡顯膽識如張飛、計謀勝孔明，力退熊軍30萬，豈容止蝕避風頭？

神級交易員Ed Seykota名言：「不論勝敗，交易總能使人滿足。」人持續輸錢，很可能是為了滿足贏面的心理，而犧牲利潤。只要有自毀心理如此，縱選中百隻騰訊，盈利也難剩分毫。畢竟，買老恒和（ 2226）輸五成，總比騰訊升一倍快得多。

吳瑞麟

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(原載於信報2014年5月7日）