【信報】重注博美股爆升

「我重注博美股今季爆升！」凡與戰友分享此「狂言」，眾已懶問「點解咁牛？」，只深深嘆氣，面露淡然哀愁、難以置信之情，彷彿自己癌症末期，準備永訣。何解天性極保守的我甘冒巨險？ 最重要的依據是「美國中期選舉年」（Midterm Election Year）的統計。據美國投資名家費雪（Ken Fisher）統計，自1925年起，中期選舉年第四季，標普500指數上升機率為86.4%（19升、1平、2跌）。

中期選舉末季升多跌少

回報率方面，上升的19次，升2%至21.3%，平均9.5%。兩次下跌，分別跌5%、16.4%，後者時為大蕭條爆發後的1930年。以史為鑒，本季博美股爆升，極其抵博。

捨身出擊另一原因是市場氣氛跟技術走勢呈現深度背馳。拜讀財經專欄，列舉風險因素有：俄烏幾近攤牌、伊斯蘭國（ISIS）擴張、中日或爆發海戰、蘇格蘭公投演變成黑天鵝、伊波拉失控、聯儲提早加息、中國經濟放緩等。上述因素滙集，令人想起集十種殺人武器於一身的「攞你命3000」。地球真危險！

但細聽市場之聲，局面卻別有風光。打仗必升的金銀，日日新低，彈都唔彈。經濟衰退必升的歐美長債，上周起氣勢不再。加息美股必死？標指卻化身「戰狼500」，繼續地球最強，力守溫泉關，新高僅一步之遙。蘇格蘭公投觸發銀行危機？美國金融股ETF（XLF）卻穩坐海嘯後高位。此外，交易所、券商股，如Nasdaq（NDAQ）、CME（CME）、Charles Schwab（SCHW）、Interactive Brokers（IBKR），上周忽然一洗頹風；美國經濟寒暑表交通指數ETF（XTN），走勢仍硬淨。

眾專欄另一特大盲點：無視美國經濟已穩步復蘇。自1947年，美國經季節性調整的季度GDP，平均增幅3.3%。過去4季為4.5%、3.5%、-2.1%、4.2%，3季優於平均，只因史上少有嚴寒下跌一季。按對沖基金經理之王達利奧（Ray Dalio）的分析架構，通脹下降、增長上升最利股票，美股強勢，當真如財演所說，純屬亂炒一通？

與拍檔開玩笑，看完「倉紙」，心情恍如諾曼底登陸時的艾森豪威爾將軍。大注出擊，有贏到開巷的可能。但股場如戰場，成敗得失，只差一線。抵博不等於實贏。萬一看錯，雖不致覆軍殺將，永難翻身，但也絕不好受。惟以鐵血將軍巴頓名言自勉：「當你收集了所有事實，聆聽了內心的恐懼後，主意已決，就應無視惶恐，勇往直前！」願上天保佑。

吳瑞麟

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(原載於信報2014年9月17日)