(歡迎各位於comments、post to page或inbox提問,除隊長的腰圍等一級國家機密外,必定知無不言,謝謝!)
網友Silver Silver問:Hi隊長,想請教隊長:
(i)2015年日元兌美元,及歐元兌美元走勢有何看法?
(ii)若覺得它(們)在2015年會長跌(即日元及歐元長期走弱),在港股、美股市場有一些相關的ETF可介紹嗎?想長keep有關的ETF,可以嗎?
(iii)有些人話美股市場的沽日元ETF會按日匯波幅而有額外收費,故不可長keep有關的ETF,本人不明白,若是,可否講解一下?
(iv)另外,見澳元似見底,若想買澳元升的ETF,可有介紹嗎?
不好意思,因新手,有很多問題。先多謝隊長解答,謝謝!
閣下的問題謹覆如下:
(i)
日元及歐元長期看跌;但是,
(ii)操作手法比看法重要。即使長跌,現時波幅上升,不建議直接沽空現貨、直接沽空ETF、買槓桿造淡ETF,因為要是止蝕太近,被急速而短暫的走勢擊中,只會落得無意義地犧牲;如將止蝕放到很遠,則只能比平時細注很多,功效不高。不訂止蝕靠信念,看錯輸到…不贅。最好是買入該貨幣ETF的put,日圓可用FXY put,歐元可用FXE put,到期日可遠至今年六月甚至來年一月,有充足時間發揮,又不用擔心中途波動,只要量力而為便可(即期權變廢紙都能接受的注碼)。
(iii)沒聽說過ETF的收費(管理費)會隨波幅變動。按愚見推論,他們說的是槓桿造淡ETF(如ProShares
UltraShort Yen ETF(YCS),兩倍槓桿),如果日升日跌,卻沒有真正的大趨勢,長期持有會造成損失。原因是這些ETF的目標,是兩倍複製「當日」的回報,所以每日收市,都會重整組合。當本金下降,就算現貨重返現有水平,槓桿造淡ETF仍有損失。
模擬例子:日圓先升後跌。FXY(非槓桿)兩日間由84升2%,至85.68,再回跌1.96%至84。假設一槓桿2x造淡ETF同時是84起步,先跌4%,至80.64;第二日的升幅是80.64的3.92%(1.96 x 2),至83.8。不難看到相差了0.2(84的0.24%)。現貨無升跌下,無端端就輸了0.24%,如果有波幅無升、跌幅持續,成本便不停累積。閣下聽到的,大概是這回事。
(iv)澳洲央行似乎樂見澳元走低。自己維持看淡。
(詳見http://www.heraldsun.com.au/business/breaking-news/aust-dollar-slumps-on-copper-drop/story-fnn9c0hb-1227184900305?nk=ee81e6a3505e4bd9aa6c16add4748bb9)
操作可用FXA相關期權。
希望解答對閣下有所幫助。
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