【美股#101】如何一分鐘看公司業績

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[教學篇]美股#101：如何一分鐘看公司業績

初次接觸美國股票，很多人總有一種「隔山買牛」的感覺，不少公司名字好像認識，但是公司報表英文一大堆，業績好壞都分不清，怎麼辦？

現在就教大家用一分鐘看通美股業績好壞。你沒看錯，是一分鐘！

首先到"http://www.briefing.com/"，在這裡可以找到即將公布業績的美股資訊，註冊後就可免費使用服務。

在主頁選"CALENDARS"，再按"Earnings"(紅圈所示)，就可以看到最新公佈業績的公司列表

來到公司列表，大家會見到公司名稱、代號，Actual是指公司的每股盈利(美元)，綠色字是業績較市場預期為好，紅色字則是令市場失望；"Yr Ago"是去年的業績，如果公司業績是綠色，又比去年有一些增長，就應該算不錯了。(一分鐘剛剛好！)

順帶一提，"Before the open"是指當日開市前會公布的業績，After The Close就是收市後公布啦。

如果想查看美股何時公布業績，可先按"Search"(紅圈所示)，然後在欄位內輸入股票名稱關鍵字或股票代號，今次我們就選Visa Card(V)吧。

網頁會顯示下次公布業績就在"Oct29 after market"，即是今晚收市後，還有幾小時呢。

然後是"Capital IQ estimate 2.10"，市場預測Visa每股盈利有2.1美元，再往下就是公司之前的業績、大行評級及其他新聞等。

吳瑞麟

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【信報】美股受惠油價暴跌

美股受惠油價暴跌 

太陽底下無新事。今天發生佔中事情，過去也曾發生過。鑒古，對於知今，功莫大焉。

美股近日急跌，牛市終結之聲，不絕於耳。流行理據有三：伊波拉病毒爆發、美股市盈率過高、美元強勢影響跨國企業盈利。疫症、高市盈率和強美元，並非新事，何不檢查歷史，看看殺傷力果真如此巨大？

先說疫病。1918年，有場絕世瘟疫：當年西班牙流感爆發，全球16億人口，5億人染病，1億人死亡，地球有1/16的人口忽然往生。正常人的直覺：「個股市仲唔插到反艇？」現實：1918年美股升26%，翌年升21%。近代例子，2003年沙士流行，世界股市卻上升33.1%。直覺疫病橫行，股市必死，看似成理，查無實據。

另一非常流行的擔憂，是美股估值過高，高處不勝寒。那現時美股市盈率有幾高呀？15.4倍，跟過去15年平均數相近。

或曰美元強勢，不利美國跨國公司盈利，所以美股死硬？自1971年美元開始自由浮動，至2009年底，美股有30年上升，9年下跌。而美股上漲的30年中，美元強勢和弱勢，各佔一半，由此可以看到，美元升跌，跟股市強弱，毫無關係。

轉投熊軍三思而行

總的來說，與其憑感覺，何不信數據？不信數字，股神畢非德諭：「我在掃貨！」，夠說服力不？風物長宜放眼量，美股四星期前才創新高，高位最多跌了不到一成，就批死跨年牛市完結，會不會太過心急呢？買些歐股、歐羅認沽期權對沖，穩定組合面值，誰曰不宜？但清倉美股，甚至轉投熊軍，可要三思而行。

油價單月跌超過15%，1997年以來，發生過10次。根據統計，如斯暴跌後6個月，美股汽車、零售、軟件、半導體和科技硬件業的平均升幅最大，至少跑贏標普500指數10個百分點。自己周一開市，已用納指ETF（QQQ）11月的95元認購期權，和半導體行業ETF（SMH）11月的48元認購期權出擊。

吳瑞麟

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(原載於信報2014年10月22日)

另一個角度分析佔中

另一個角度分析佔中

社會分裂的源頭，是對於身家增減，和會否大陸化的預期。

你覺得不會大陸化，和民主有害搵錢，自然有一種取態。如果你受害於大陸化，亦沒有覺得自由行對於自己身家有大幫助，自然有另一種取態。

今日焗賭的，其實將來會否城管橫行，富二代黑社會黨員可以凌駕一切，下一代會否有洗腦式教育，做生意一定要給黑錢，凡事一定要靠關係，走後門？每個人有自己的預測，而兩派的預測差距極遠。

如果原來唔會中國化，那香港還是今天的香港，再好一點。如果成功文化上回歸，恭喜你，你可以做真正的中國人為榮。

脫英入中，Upside有多大？Downside有多大？

吳瑞麟

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宏觀大局猜想 – 關注俄羅斯局勢

宏觀大局猜想 – 關注俄羅斯局勢

我覺得現時環球市場的最大風險，在於俄羅斯。俄央行已經連續幾日，用外匯儲備去硬頂匯價。這是新興市場國家出大事前的慣常動作，但通常會資金外流速度更快，因為怕政府實施外匯管制，到時欲走無從。

外匯儲備有限，一旦用完，除了貨幣大幅貶值外，別無他途。債券違約一旦發生，債主就大出血。誰是俄羅斯的債主？就是一眾歐洲銀行。

循此思路，俄羅斯盧布匯價，歐元匯率，以及歐洲金融股股價，是預測環球市場短期走勢的核心指標。

此外，俄羅斯是商品出口大國，貴金屬，石油，天然氣價格如果反彈，對局面或有所幫助。反之，只會是雪上加霜。

操作方面：個人以德國DAX指數的put options，歐元ETF(FXE)的put options，以及美國細股羅素2000指數ETF(IWM)的put options，及一眾非中國的新興市場淡倉，去對沖美股核心長倉的風險。

吳瑞麟

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【信報】重注博美股爆升

「我重注博美股今季爆升！」凡與戰友分享此「狂言」，眾已懶問「點解咁牛？」，只深深嘆氣，面露淡然哀愁、難以置信之情，彷彿自己癌症末期，準備永訣。何解天性極保守的我甘冒巨險？ 最重要的依據是「美國中期選舉年」（Midterm Election Year）的統計。據美國投資名家費雪（Ken Fisher）統計，自1925年起，中期選舉年第四季，標普500指數上升機率為86.4%（19升、1平、2跌）。

中期選舉末季升多跌少

回報率方面，上升的19次，升2%至21.3%，平均9.5%。兩次下跌，分別跌5%、16.4%，後者時為大蕭條爆發後的1930年。以史為鑒，本季博美股爆升，極其抵博。

捨身出擊另一原因是市場氣氛跟技術走勢呈現深度背馳。拜讀財經專欄，列舉風險因素有：俄烏幾近攤牌、伊斯蘭國（ISIS）擴張、中日或爆發海戰、蘇格蘭公投演變成黑天鵝、伊波拉失控、聯儲提早加息、中國經濟放緩等。上述因素滙集，令人想起集十種殺人武器於一身的「攞你命3000」。地球真危險！

但細聽市場之聲，局面卻別有風光。打仗必升的金銀，日日新低，彈都唔彈。經濟衰退必升的歐美長債，上周起氣勢不再。加息美股必死？標指卻化身「戰狼500」，繼續地球最強，力守溫泉關，新高僅一步之遙。蘇格蘭公投觸發銀行危機？美國金融股ETF（XLF）卻穩坐海嘯後高位。此外，交易所、券商股，如Nasdaq（NDAQ）、CME（CME）、Charles Schwab（SCHW）、Interactive Brokers（IBKR），上周忽然一洗頹風；美國經濟寒暑表交通指數ETF（XTN），走勢仍硬淨。

眾專欄另一特大盲點：無視美國經濟已穩步復蘇。自1947年，美國經季節性調整的季度GDP，平均增幅3.3%。過去4季為4.5%、3.5%、-2.1%、4.2%，3季優於平均，只因史上少有嚴寒下跌一季。按對沖基金經理之王達利奧（Ray Dalio）的分析架構，通脹下降、增長上升最利股票，美股強勢，當真如財演所說，純屬亂炒一通？

與拍檔開玩笑，看完「倉紙」，心情恍如諾曼底登陸時的艾森豪威爾將軍。大注出擊，有贏到開巷的可能。但股場如戰場，成敗得失，只差一線。抵博不等於實贏。萬一看錯，雖不致覆軍殺將，永難翻身，但也絕不好受。惟以鐵血將軍巴頓名言自勉：「當你收集了所有事實，聆聽了內心的恐懼後，主意已決，就應無視惶恐，勇往直前！」願上天保佑。

吳瑞麟

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(原載於信報2014年9月17日)