書籍推介 (｢批判性思考｣ Heuristics and biases相關)

書籍推介 (｢批判性思考｣ Heuristics and biases相關)

收到網友V的電郵：

吳瑞麟先生你好

拜讀閣下文章獲益甚多，猶以介紹Nassim Taleb 的最為大開眼界。從文章得知先生閱讀甚豐，望先生能分享其中認為最有得著的書目。

回覆如下：

感謝來函，立志寫博客的目的之一，就是希望多推介一些書本。只是近來放在閱書(尤沉迷Nate Silver的The Signal and the Noise: TheArt and Science of Prediction，如果你是塔雷伯(N. N. Taleb)的粉絲，翻了第一頁後，必欲罷不能)及打坐的時間較多，舞文弄墨的時間給｢零和｣掉。書展在即，應趁機推介自己受益的好書，先生之言，如當頭棒喝，不禁怠慢，立連同戰友道奇撰寫本文。

作爲交易員，近兩年多的閱讀和自我訓練，有意地圍繞：

1. 「如何應付不確定性(uncertainty)(尤其是黑天鵝事件)」
2. 「如何透過訓練「批判性思考」去提升決策的質素」、
3. 「如何使情緒在市場大幅波動時，能保持極度平靜(「財上平如水，人中直似衡」的境界，雖不能至，心嚮往之)」、
4. 「改善學習的效率(學習的王道)」

本文先介紹基本跟「批判性思考」有關的書籍。爲甚麼我們要學習「批判性思考」呢？因爲可以大幅提升決策的質素。例如明白了何謂「司機的知識」的思考錯誤，投資的效果便能立時大增：

話說普朗克(Max Planck)榮獲諾貝爾物理獎後，巡遊演講，內容一曲走天涯，久而久之，其司機也倒背如流。某天，司機忽發奇想，向普朗克提議：「老細，講得多都會悶，不如下一場，我代你講，你就cosplay做司機，坐在前排休息下。大家都無咁悶，好唔好？」大教授覺得提議蠻過癮的，便欣然接受。

於是司機膽粗粗上台演出，久聽成精，說得七情上面，台下觀衆聽得如癡如醉。冷不防有位物理教授提了個問題，眼見露出馬腳之際，司機竟不慌不忙，反過來「串串貢」，手插袋地道曰：「我萬萬沒想到，如此場合，竟有如斯低B的問題。無用本人出手，我個司機代我答就OK嘞！」

這個笑話，股神拍檔芒格(Charlie T. Munger)經常掛在口中。據芒格的說法，這世界有兩種知識：一種是「真知」，是那些滿懷求知欲的人，長期燃燒生命所換來的成果；另一種是「司機的知識」，指的是行爲舉止，表現得好像他們確實知道，事實只是虛有其表的人。這類人，會找專人訓練表演，演技出衆，好眉好貌，說話天花亂墜，聽得人如癡如醉； 然而，就像港產片「鼠膽龍威」中的張學友，演出時氣吞萬里如虎；實戰時十秒內就斷手斷腳。

「司機」講就天下無敵，做就無能爲力。「司機」的廢話，聽一秒都嫌多。具真材實學者，十年磨一劍，或一遇風雲便化龍，或九天龍吟驚天嘯，捻花微笑，有意無意間流露的一句話，已夠受用終身。

 一旦領悟「司機的知識」之害後，投資決策效率便能急速提升。舉幾個自身的例子：

例子一：自四月起，陸續沽港股，買美股、日股。當時有相識好言相勸，美股位高勢危，出現大量派貨日(distribution days)，應該逢高沽空。自己當時的做法，是敬而不理(會)，繼續長線持有美股。何解？在五月舊文有寫過：

「近來有兩項關鍵資訊，大家不妨細心思考： 巴菲特在美國廣播公司(ABC)談話節目「本週」(This Week)上表示：「股價沒有被高估。它們肯定比固定收益投資還吸引我。」

“I don’t know the answer to what the market will do next week or next month or next year. But the economy generally has gotten better over the last four years. The stock market got very depressed. I wrote about it in late 2008, and said the stocks are very cheap. They’re not as cheap now. They don’t look overpriced. They certainly look more attractive than fixed income investments to me. But I have no idea what the stock market will do next week or next month or next year,” Buffett said.

評語：雖然美股勢如破竹，但股神說美股仍然不貴。高追美股，短線或會短暫坐艇，但如果巴菲特不是老到懵了，長線美股賺錢的機會，應比普通人憑感覺的估計為高。」

筆者這位相識，只精於聽消息短炒本地細股，連美股戶口都未開。另一方為身家有N個零，惜言如金，珍惜名聲，畢生投資美股的神人。孰爲「真言」？三歲小兒當明。但回首五月，受害於「司機的知識」者，多矣！後來美股略爲回調幾%，已破新高。

又例如年初時，A股死貓彈，財演由長年冷嘲熱諷，變成見升唱好，地溝油當印度神油(當日見報時即怒罵：冚家鏟，又X嗡害X死人！)。自己不爲所動，源於一月時，瑞信的陶冬先生，在會展開show，指出是次中央放水，實體經濟反應微弱，與之前幾次放水的局面大不同(其博客也多次提及)。接着過舊曆年後，跟一個在國內做商品批發的朋友傾談(營業額數以十億人民幣)，問及大環境如何，答曰：「X，死X得，我已經沽晒所有股票！」遂避過從三月以來國企股的跌浪(事後回想，陶冬三月時已經指出商品位高勢危，當日自己如果心水清點，高沽中資資源股，上半年回報可以更高)。但常人多無受過「批判性思考」的訓練，反落力地聚焦語不驚人死不休的演員言論，越是努力去尋找生動有趣、熱血沸騰、悽美動人的「司機的知識」，投資成績反而更衰。

嗚呼！可憐衆生。無明絕「真言」。

 

那如何辨認，孰爲真材實學之士，孰爲X嗡當秘笈之徒？股神「能力圈」(circle of competence)的概念，便是照妖鏡：所有落在個人能力圈之內的事，我們都能如數家珍；反之，所有落在個人能力圈之外的事，我們則是一知半解，甚至毫無頭緒。而能力圈的建立，必建基於「十年磨一劍」：

十年=長時間；

磨=經歷了N次「勝由敗中求」，從失敗中學習；

一劍=集中

由此推論，具有以下一樣或多樣特徵的人，較有機會是「鼠膽龍威」中的張學友：

-自稱「樣樣炒，樣樣精」；

-「精研」股票數以萬計；

-持續高頻地，同時發表數個範疇的意見，例如飲食、電影、文學、投資、政治、歷史...(廣東話好貼切：「周身刀、無張利」，因爲「十年磨十九劍」)；

-從來不會說：「我唔識」；

-永不能保持沉默，必須24/7地演出；

-不斷地重覆犯相同的錯誤；

-很注重運氣(因爲從無分析自己的打法缺點)

 由此可見，破解了單一個思考錯誤，避免的損害，已如斯巨大。世間的思考錯誤，約爲百多數，如能多讀多破，輸少的冤枉錢，行少的冤枉路，會是何等驚人！

 下面是小弟和戰友道奇共同推介跟｢批判性思考｣相關的書籍：

思考的藝術:52 個非受迫性思考錯誤

行為的藝術：52個非受迫性行為偏誤

作者：魯爾夫．杜伯里

出版社：商周出版

早前(5/5/13)名人堂的文章，已經介紹過「思考的藝術」一書，「行為的藝術」是同一位作者的作品，中譯本近月推出(原文為德文)。月前旅台時，第二本剛於誠品上架，基本上見到作者名便買入，可見對這個系列的信任。

對 於心理、思考謬誤的入門書，讀過之中以這兩本的綜合評價最高。這類書籍，一個極端是心理學、行為金融學的標準教科書和論文結集，勉強買了也看不完，一大堆 原料，自己也整合不出架構來，徒然浪費時間金錢。另一個極端，則是求其抄一些學名和相關實驗的書籍，本地和中台都有大量出版，質素比較參差。

這兩本德文翻譯書，則勝在於廣度和深度取得平衡。兩書加起來合共百多個心理誤區，每個只用三版紙介紹，通常是用一個故事來定義，再有兩三個實例。文中例子一是有趣、新穎，一是相當實際，所以極易入腦。我們有時候就算忘了謬誤的學名，都會記得故事，可以查番轉頭。

作者與「黑天鵝」作者塔雷伯，是互相評改書稿的好友，當然其思維亦互有啟發；另外從書中註解可見，作者行文簡約背後，也是做足功課。「思考的藝術」一書，於德、港長踞暢銷書榜，其來自由因。

快思慢想(Thinking,fast and slow)

作者：Daniel Kahneman

出版社：Penguin

有言在先，具英語能力者，議看英文版。小弟起初讀簡體字版，翻譯差到噴泡，同一個名詞，前中後有三種譯法，難破解過二戰德軍「謎」碼(enigma)；台灣繁體字譯本，也被「主場新聞」，批評得體無完膚。

快思慢想的作者康納曼(Daniel Kahneman) ，與已故的拍檔Amos Tversky，一起做的硏究，是行為金融學的基石。康納曼亦因此以心理學家之身，也能獲頒諾貝爾經濟學獎(Tversky當時已過世，與此無緣)。

以往康納曼與其他學者做的硏究，多數是一個題材，做幾項實驗，再以論文形式發表。問題是量多而｢散修修｣，沒有一個完整架構。快思慢想是康納曼將這些材料大整合的著作。

快思慢想是「批判性思考」數十年科學研究的集大成之作，篇幅較長和複雜，但有了上列杜伯里兩本書打底後，問題應該不大。

讀書不在多，在於讀通﹑應用。要精通「批判性思考」，此三書應已足矣。

 ［本文與戰友道奇共同撰寫］

吳瑞麟

http://investhof.blogspot.hk

(聯絡電郵: lifeislonggamma@gmail.com)