【教學篇】睇淡日圓，如何利用美股戶口操作(下)？

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前文link：http://investhof.blogspot.hk/2014/10/blog-post_31.html

前文提要：如有美股現金戶口，可買ProShares UltraShort Yen ETF(YCS)代替沽日圓。

正如前文所講，持有YCS在有波幅無跌幅的市況，仍會構成損失，若想中長線造淡日圓又有甚麼更好的方法？只要你的美股戶口是「保證金戶口」(Margin Account)，就可以沽空Guggenheim CurrencyShares Japan ETF(FXY)造淡日圓。FXY是實物日圓貨幣ETF，接近完全追蹤日圓升跌。FXY本身沒有槓桿，想稍微提高槓桿，就要以保證金方式，沽出本金倍數價值的FXY。在Interactive Broker這類ETF約可做三倍槓桿左右。

此外，如有美股期權戶口，亦可買入FXY認沽期權(put)來代替沽空FXY。期權優點是付出的期權金就是最大虧損的金額，潛在回報則視乎該期權的槓桿而定，買入期權一般在市況波動或出現突破時最為有利。

例子：假設在21/10/14(日圓當日為106.25，FXY於$91.32)買入22/11/14到期的FXY $90 put，期權金為$0.45，持有至昨晚(3/11/14)，日圓曾見114.21，FXY低見$85.22，FXY put高見$4.6。

沽空日圓及FXY回報分別為7.49%及6.68%，持有FXY put回報為$(4.6 / 0.45) – 1 = 922%，由此可見期權長倉的槓桿威力。

(完)

吳瑞麟

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